Shein hat die Zeichnungsfrist für seinen geplanten Börsengang in Hongkong gestartet. Der Online-Modehändler bietet nach aktuellen Berichten rund 279 bis 280 Millionen Aktien zu 47,60 bis 49,50 Hongkong-Dollar je Aktie an. Auf Basis des oberen Endes der Preisspanne könnte der Bruttoerlös etwa 1,76 bis 1,77 Milliarden US-Dollar erreichen.
Die Zahl der angebotenen Aktien wird in den Berichten leicht unterschiedlich mit 279 Millionen beziehungsweise 280 Millionen angegeben. Die Abweichung kann auf Rundungen oder eine unterschiedliche Darstellung der Angebotsstruktur zurückgehen. Maßgeblich für die endgültigen Konditionen ist der Börsenprospekt.
Auf Basis des Höchstpreises läge die Bewertung des Unternehmens bei gut 27 Milliarden US-Dollar. Der endgültige Ausgabepreis, der tatsächliche Erlös und damit auch die endgültige Bewertung stehen jedoch noch nicht fest. Laut den Berichten sehen die IPO-Unterlagen vor, dass der Preis am 31. August festgelegt wird. Der Handelsstart an der Hongkonger Börse ist für den 1. September vorgesehen; beide Termine können sich noch ändern.
KontextWarum findet der Börsengang in Hongkong statt?
Sheins Börsenpläne haben sich über mehrere Jahre verändert: Zunächst stand New York im Mittelpunkt, später London und schließlich Hongkong. Reuters berichtete, dass regulatorische Anforderungen in den USA sowie chinesische Prüf- und Genehmigungsvorgaben für bestimmte Auslandsnotierungen die früheren Pläne erschwerten. Die Wahl Hongkongs ist damit nicht nur eine Finanzierungsentscheidung, sondern auch das Ergebnis eines längeren regulatorischen Ausweichprozesses. Die vollständigen internen Gründe für einzelne Verzögerungen sind öffentlich allerdings nicht dokumentiert.
Quellen (2)
Mit der geplanten Bewertung bleibt Shein deutlich hinter seiner Spitzenbewertung von knapp 100 Milliarden US-Dollar aus privaten Finanzierungsrunden im Jahr 2022 zurück. Die aktuellen IPO-Berichte beziffern den Abschlag auf ungefähr 70 Prozent. Die frühere Bewertung ist dabei nicht mit einem täglich festgestellten Börsenwert gleichzusetzen.
In der aktuellen Berichterstattung werden als Belastungen für die Bewertung ein schwächeres Wachstum, sinkende Margen und höhere Handelskosten genannt.
KontextWas unterscheidet Sheins Geschäftsmodell von klassischer Fast Fashion?
Shein beschreibt sein Modell als datengetriebene Produktion auf Abruf: Neue Designs werden zunächst in kleinen Stückzahlen hergestellt. Anhand der Nachfrage wird entschieden, welche Artikel nachproduziert werden. Fachliteratur sieht darin einen Unterschied zu einer stärker prognosebasierten Produktion, bei der größere Mengen im Voraus geplant werden. Die digitale Steuerung kann das Risiko unverkaufter Bestände verringern; zugleich können sich Teile der Investitions- und Bestandsrisiken auf externe Hersteller und Verkäufer verlagern. Wie stark dieser Effekt tatsächlich ausfällt, lässt sich aus den vorliegenden Quellen nicht unabhängig beziffern.
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Zu den Cornerstone-Investoren, die laut IPO-Berichten beziehungsweise Angebotsunterlagen zusammen Aktien im Wert von etwa 383 Millionen US-Dollar zeichnen sollen, gehören unter anderem Boyu Capital, Tiger Global, General Atlantic, Tencent und UBS Asset Management. Die endgültige Zuteilung und die tatsächliche Beteiligung können von den angekündigten Zeichnungszusagen abweichen.
Laut Börsenprospekt sollen etwa 80 Prozent der IPO-Einnahmen in Technologie, den Markenaufbau und die internationale Expansion fließen. Wie viel Geld Shein letztlich einnimmt und mit welchem Wert das Unternehmen an die Börse geht, hängt vom endgültigen Preis und dem weiteren Verlauf des Angebots ab.
Quellen & Beleglage
2 QuellenEineNachricht formuliert eigenständig. Die Angaben unten beschreiben, wofür die jeweilige Quelle in dieser Fassung verwendet wurde; die Quellenart ist kein Gütesiegel für sämtliche Aussagen der Quelle.
Verwendet für: Aktueller Angebotsstart, Preisspanne, Erlös, Bewertung, Zeitplan, Investoren und Mittelverwendung.
Quelle öffnen ↗ (öffnet in neuem Tab)Verwendet für: Unabhängige Bestätigung des aktuellen IPO-Starts, der Angebotsdaten, der Bewertung, des Zeitplans und der Cornerstone-Investoren.
Quelle öffnen ↗ (öffnet in neuem Tab)Was wir weiter beobachten
Diese Punkte sind für mögliche Aktualisierungen noch nicht abschließend geklärt:
- Wie hoch wird der endgültige Ausgabepreis, und beginnt der Handel wie vorgesehen?